熊市的时候，空仓不是避险的最佳方式。

原因有两个：

一是熊市的股票价格往往很便宜，不买白不买；

二是你不知道熊市的持续时间有多长。

理论上讲，只要股价足够便宜，反转随时可能发生。

也就是说，在熊市、股票非常便宜的时候空仓，最大的风险是踏空。

腾腾爸数度穿越牛熊。

哪怕在 2015 年那样动不动千股跌停的股灾中，我也全程重仓经过。

最后不也安然无恙吗？

投资实践一再证明，始终全仓、重仓，可行。

我在熊市间全仓、重仓，又是如何避险的呢？

主要通过择股。

在熊市期间，我最爱买两类股。

一是低估值高股息个股。

如上所述，你不知道熊市能持续多长时间。

所以高分红高股息，是最保底的救命措施。

熊市中的后续现金流，要多重要有多重要。

因为在股价便宜时，你有钱多买股票，意味着更高的潜在的投资收益率。

二是成长性好而 PEG 值低于 1 的个股。

成长性虽好，估值太高，也不一定是好的投资标的。

牛市中，这样的股票特别多。

忍不住追高买了，就可能一头栽进去。

最近一年来的赛道股泡沫破灭，就是现实中最典型的例子。

熊市之中，好股票的估值也降下来了。

这时候再去寻找 PEG 值低于 1 的目标，就会相对容易得多。

PEG 的计算公式中，分母是成长，分子是估值。

所以它反映的是成长与估值的匹配性。

对没有反身性的企业来说，牛市熊市能影响的只是股票的估值。

企业该有多少成长就还会有多少成长。

所以熊市之中，寻找低 PEG 值股票，成为高概率事件。

你扒拉扒拉我的组合，可以看到，我现在持有的股票，基本上都属于这两类。

以前经历过的或长或短的熊市，我就靠着如此择股，优哉游哉。

我从来没有觉得熊市中的坚持有多难。

每每想到可以买到更多更便宜的优质货，我还会忍不住地足之蹈之。

“低点兴奋”，在我这里，被演绎得活灵活现。

这就是我的，也可能是价值投资者通用的，熊市避险之法。

原文

• 熊市避险？买这两类股！ (opens new window)