长期持有高股息率，真的能躺赢吗
当股市遭遇较大全球性系统风险时，高股息特征标的，一方面能够提供稳定的现金流，另一方面由于具有低估值特征，能为投资者提供较好的安全边际，所以比较容易受到市场追捧。最近司令也听到不少声音，认为长期持有高股息率股票就能躺赢。那么，事实真的是这样吗？
坚守此观点的投资者，一般都会用分红稳定的银行股进行举例。比如，小王目前的奋斗目标就是攒够 10 万股招商银行。招商银行目前股价在 45 元附近，看来在他心里，只要拥有 500 万本金，就能靠着股息率实现躺赢。
假设小王在 10 年前就拥有 10 万股招商银行，按照 2011 年底 3.64 元股价进行计算，总财富为 364,000 元。再按照 2021 年底 48.71 元股价进行计算，总财富将达到惊人的 4,871,000 元（已除权，含分红）。貌似一不小心，还真的实现了财富自由。但是，其中到底有多少是靠分红所得呢？
从历史数据看，招商银行过去十年（2012-2021）年化股息率约为 4%，排除股价涨跌因素后，364,000 元本金每年实现分红仅为 14,560 元。由此可见，能否躺赢关键还是本金多少。如果目前攒够了 10 万股招商银行，股价即使保持不变，那么每年就能有 20 万的分红收入。只要物质要求不高或者没有家庭负担，好像真的离躺赢不远了。
不过，细心的小伙伴或许已经发现，他想要维持每年 20 万的分红目标，必须要有两个前提：1、本金不能有所损失；2、年化股息率能达到 4% 以上。
那么，想要实现以上两个目标到底难不难呢？毕竟招商银行只是个案，且过去股价表现也不能代表未来。所以，司令打算先以中证银行指数为例。介绍之前先告诉大家查询指数股息率的简单方法，比如中证指数官网搜索某指数后，在“指数估值”表格中就能够看到；再比如 Wind 手机端搜索某指数后，在底部“深度资料 - 历史 PE/PB”中也能查看。
# 1、中证银行指数
由于还没有成立满十年以上的指数基金，就以指数（399986.CSI）为例。2011 年底指数以 3549.55 点收盘，截至 2021 年底以 6248.01 点收盘。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 640,722 元，算术平均年化收益率为 7.6%（已含分红），年化股息率约为 4.4%。
可见，中证银行指数股息率并不比招商银行低，但是过去十年涨幅却远远落后。继续以具备高股息/红利特征的指数进行举例。
# 2、中证红利指数
以大成中证红利指数 A 为例，2011 年 12 月 31 日累计净值为 0.7920 元，截至 2021 年 12 月 31 日累计净值为 2.3140 元。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 1,063,505 元，算术平均年化收益率为 19.22%（已含分红），年化股息率约为 5.5%。
# 3、上证红利指数
以华泰柏瑞上证红利 ETF（510880）为例，2011 年 12 月 31 日累计净值为 1.2480 元，截至 2021 年 12 月 31 日累计净值为 2.5001 元。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 729,195 元，算术平均年化收益率为 10.03%（已含分红），年化股息率约为 5.9%。
# 4、深证红利指数
以工银深证红利 ETF（519905）为例，2011 年 12 月 31 日累计净值为 0.6910 元，截至 2021 年 12 月 31 日累计净值为 2.3981 元。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 1,263,125 元，算术平均年化收益率为 24.70%（已含分红），年化股息率约为 2.9%。
# 5、中证高股息精选指数
也没有成立满十年以上的指数基金，就以指数（930838.CSI）为例。2011 年底指数以 3049.94 点收盘，截至 2021 年底以 7485.55 点收盘。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 893,375 元，算术平均年化收益率为 14.54%（已含分红），年化股息率约为 2.4%。
# 6、中证红利低波动 100 指数
同样以指数（930955.CSI）为例，2011 年底指数以 3902.90 点收盘，截至 2021 年底以 10086.27 点收盘。假设同样是 364,000 元，过去十年总财富将达到 940,877 元，算术平均年化收益率为 15.84%（已含分红），年化股息率约为 4.2%。
从以上几只具有红利或高股息特征指数的过去十年表现看，上证红利股息率最高，但是年化收益率却最低；中证高股息精选指数股息率最少，年化收益率也相对较落后；深证红利股息率大幅落后于中证红利，但是年化收益率却大幅领先。此外，几只指数过去十年走势都没有跑赢招商银行。
由此可见，高股息/高分红的确是价值投资不错的方式之一，不过并不意味着股息高低与标的涨幅完全成正比。
长期持有高股息标的是否能够躺赢，一方面要耐得住性子，更重要的还是标的本身的趋势。其实，生活中除了股票投资以外，还存在其它持有高股息率标的同样能长期获利的事例，比如在好地段购买一套公寓出租（不靠银行贷款），公寓本身或许不会升值太多，但是每年都会有一笔稳定的租金。